天下粮仓：国内豆油市场2020年回顾与2021年展望

天下粮仓专稿：

引言：

2020年，一场新冠疫情冲击过后，全球经济形势低迷，各国经济发展均处于水深火热之中，而逆全球化潮流和贸易摩擦没有停止之势，对全球经济贸易造成下行压力。在此大背景下，上半年中国粮油行情经营环境大受打击，期间豆油行情一度承压重挫。时移事易，在党中央领导下，中国全民抗击疫情取得成功，中国经济率先强力复苏，进入下半年后豆油市场迎来一波持续上升的高位行情，连豆油主力合约几度冲向8000元/吨大关，这创下了2013年6月份以来的新高，国内一级豆油现货价格更是突破了8500元/吨关口。疫情反复及贸易摩擦持续背景下，豆油这一波大涨行情着实令市场侧目。主要原因是今年1月签署的第一阶段贸易协议中，下半年中国的采购进度快速推进，以及美豆产量和巴西产区干燥天气的炒作，使得CBOT大豆一度飚涨至六年半年来的新高。同时，下半年油脂需求恢复、供应量持续下降，共同带动油脂行情强势上攻。截止12月30日，沿海地区一级豆油主流现货价格提升至8600-8840元/吨一线，同比涨1610-1660元/吨不等。

一、2020年行情回顾

（价格表请看原文：http://www.cofeed.com/soybeanoil/20124835871.html ）

2020年，国内豆油价格强势上行，整体延续了2019年的涨势，全年走势相对分明，一级豆油全国均价在2020年1月10日时位于7330元/吨的阶段性高位，但此后在疫情的冲击下，经济下行压力不断加大，大宗商品普跌，以及需求量锐减，一级豆油全国均价在2020年3月12日跌至5320元/吨的低点，较1月份的高点回落2000元/吨有余。不过，在触及该低点后，从3月中旬开始，豆油行情便展开了一波强势行情，虽然中间面临频繁回调，但整体却呈“涨三步退一步”趋势，可以说每次的回调都是为了下一步能走的更远、更高。这一波牛气冲天的行情一直延续到2020年的12月底。分阶段来看：

第一阶段（1月初-3月中旬）：国内豆油价格震荡回落。这个时间段也是全球疫情暴发最严重的时间，疫情引发全球股市频频熔断，金融市场暴跌，叠加沙特与俄罗斯掀起石油价格战加剧供应过剩，原油一度跌至负数。另外，当时因为南美大豆榨利一直较为丰厚，截止3月末巴西3-7月船期大豆毛榨利仍高达287-359元/吨，榨利丰厚吸引中国买家积极采购。市场对后期大豆供应过剩的担忧不断加剧，毕竟当时疫情期间国内各大院校以及餐饮企业均关闭，不论是国外还是国内，油脂的消耗均受到严重的影响。

与此同时，印度、欧洲和中东等主要进口国政府均忙于抗疫，并采取了封锁措施，导致需求忧虑恶化，马来西亚棕油出口疲软，叠加原油创历史新低值，令生物柴油企业开机率降低，棕油在生物柴油中的需求预期减弱，马盘也大跌，3月下旬，马棕9月期价一度跌至2143林吉特/吨。尽管这个点位对于后面的走势来说还不是最低点，但已经位于3个月低位，该合约1月初时曾位于2909林吉特/吨。

3月中旬沿海一级豆油主流价格一度跌至5250-5350元/吨（天津贸易商5250-5280；日照贸易商5310；张家港贸易商5350；广州贸易商5310-5330），1月初时，沿海一级豆油主流价格在7020-7250元/吨（天津贸易商7020-7030，日照贸易商7130，张家港贸易商7250，广州贸易商7210）。3月中旬的这一个低点，现在从全年角度来看，也是年内低点，而2019年年底，当时沿海一级豆油主流价位是在6990-7180元/吨，跌幅达1740-1830元/吨，跌幅在24.89%-25.49%。

第二阶段（3月中旬-12月底）：国内豆油价格止跌回升、一路上冲。3月中旬起，豆油行情迎来反转，起初，是因为3月大豆到港量小，仅482万吨，3月下半月及4月上半月油厂压榨量持续低位运行，而餐饮需求有所恢复，豆油库存因而持续下降，而且疫情令马来西亚棕油产区沙巴洲关闭六个种植园一度引起市场担忧后期供应。进入5月份之后，中美关系因香港问题曾再度升级紧张，中加关系未能缓和，以及美豆出口良好、巴西大豆货源日趋紧张、天气炒作推动美豆大幅上涨并且一度刷新六年高点，进口大豆到港成本持续提升，OPEC+减产令原油上涨，豆油库存连续下降至百万吨大关附近，菜油棕油库存也连续处低位区间，叠加通胀预期升温下资金的炒作等一系列因素推动豆油行情一路势如破竹，强势上攻。截止12月25日，沿海地区一级豆油主流现货价格提升至8540-8740元/吨一线，较上一阶段的5250-5350元/吨大涨3290-3390元/吨，涨幅为62.67%-63.36%，较2019年年底涨1550-1560元/吨不等，涨幅为21.73%-22.17%。

二、中国豆油市场基本面分析

1、中国大豆产量情况

大豆是我国第四大粮食品种，由于种植大豆成本高，种植利润较低，农民种植积极性不高，国际竞争力较弱，令大豆产业对外依存度极高，为实施好新形势下国家粮食安全战略，积极应对复杂国际贸易环境，促进我国大豆生产恢复发展，农业农村部决定从2019年起实施大豆振兴计划，2020年全国粮食播种面积116800千公顷，较去年116063.6增加736.4千公顷，增幅0.63%，受大豆振兴计划政策带动，大豆播种面积与产量基本上呈现逐年增长的态势，2020年国内大豆播种面积9866.67千公顷，较去年9333.33增加533.34千公顷，增幅5.71%，大豆面积占粮食种植面积的8.45%。2020年度我国大豆产量1960万吨，较2019年产量1810万吨增加150万吨，增幅8.29%。

附：国产大豆产量及种植面积

2、中国大豆及豆油进口情况

1）、大豆进口情况

2020年国内大豆进口量再度上升，并有可能创造1亿吨的大豆进口记录。海关数据显示，2020年1-11月我国共累计进口大豆9280.3万吨，较去年同期7897.1增加1383.2万吨，同比增幅17.52%。预计2020年我国预计全年累计进口大豆10213.13万吨，较去年同期8845.84增加1367.29万吨，同比增幅15.46%。

单位：万吨；备注：2020年12月为预估值

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